Начало формирования коллекции положила перадача Могилёвским областным краеведческим музеем 83-х произведений живаписи, графики, передметы декоративно-прикладного искусства. С того времени фонды музея значительно выросли. Иконы, рукописи, живопись, графика, скульптура, декоративно-прикладное искусство.
Большую ценность имеет коллекция древнего белорусского искусства - собрание памятников реалистического искусства XVII-XIX вв. (140 единиц). Особое внимание при комплектовании коллекции уделяется работам белорусской школы иконописи, которая основана на гармоничном соединении восточного и западного искусства на местном уровне.
Самая большая коллекция музея - современное искусство Беларуси, представленое произведениями художников, которые родились, приезжали на работу или сейчас живут и работают на Могилёвщине. Это В.К. Бялыницкий-Бируля, В. Кудревич, А. Бархатков,
В. Грамыка, М. Беляницки, П. Маслеников, Л. Марченко, М. Федоренко, Ф. Киселёв, Г. Кононова, М. и Г. Таболичи, В. и В. Юрковы, В. Шпартов, В. Рубцов и многие другие.
В коллекции музея хранятся и произведения известных художников республики: народного художника России и Беларуси Михаила Савицкого «Портрет Оладовой», народного художника Республики Беларусь Виталия Цвирко «Натюрморт с патиссонами», Леонида Щемелева «Портрет Леси Украинки», Г. Ващенко «Голубые ворота», А. Аникейчика «Пушкин и муза», «Пушкин и няня», 3. Азгур «Портрет Бумашкова», А. Бембеля "Портрет А. Блока", В. Летуна "Бюст П. Масленикова" и другие.
1 сентября 1997 года в Могилёвском областном художественном музее была торжественно открыта новая экспозиция картинной галереи П. В. Масленикова в 4-х залах второго этажа. И на сегодняшний день в первом зале можно увидеть произведения, которые связаны с работой художника в Белорусском государственном театре оперы и балета: эскизы декораций и костюмов к театральным постановкам. С 2004 года здесь находятся и карандашные рисунки художника, созданные в пору юности. Во втором зале экспонируются пейзажи с неповторимой белорусской природой. Экспозицию третьего зала составляют картины, связанные с творческими командировками художника в Крым, Алтай, Прибалтику. Четвертый зал - мемориальная экспозиция личных вещей, мебели, этюдов из зарубежных поездок, картин народного художника. Здесь же находится и последняя недописанная картина «Небеса...».
15 сентября 1998 года на первом этаже музея открыт новый выставочный комплекс, состоящий из пяти залов. Больше года работала выставка «Дорогами столетия», на которой было представлено более 70 художественных произведений из фондов музея. Экспозиция освещала большой промежуток времени: от работ В. К. Бялыницкого-Бирули и Ю. Пэна 1900 г.г. до работ 3. Литвиновой и Вл. Кожуха 1999 г.г. Беларусь возникла перед нами в живописи, графике, скульптуре и декоративно-прикладном искусстве XX века. Знакомясь с творческими работами, можно проследить изменения художественных течений и восприятие их обществом.
Доброй традицией стало проведение на базе музея международных пленэров по живописи. В 1996-1997 гг. прошли пленэры, посвященные В. К. Бялыницкому-Бирули, в 1998 г. - памяти Н. Неврева, в 1999 г. - 85-летию со дня рождения П. В. Масленикова, 2001 г. - Белорусскому дню письменности в древнем Мстиславле и, результатом чего явилась выставка - своеобразный творческий отчет художников из Белоруссии, России, Украины, Сербии, Франции, Польши, Литвы и Латвии. Свыше 250 живописных работ этих художников поступило в фонды музея.
За 10 лет существования музея было организовано и проведено более 200 выставок, и при этом необходимо принимать во внимание то, что с 1991 года ведется реконструкция и реставрация здания. В музее созданы и действуют фондово-закупочная комиссия, научно-методический и реставрационный советы.
Музей является научно-исследовательским, методическим и воспитательным центром области, основным коллекционером и хранителем памятников материальной и духовной культуры белорусского этноса и других народов, проживающих на территории республики Беларусь, движимых историко-культурных ценностей, а также произведений искусства, которые входят в состав музейного фонда Республики Беларусь.

Заместитель директора по научной работе С.В. Строгина